业绩快报情况：

2021年收入623.67亿元，同比增长了19.3%。归母净利润80.37亿元，同比增加了34.05%，基本每股收益0.439，同比增加了15.91%，加权平均净资产收益率12.04，增加了1.06个百分点。

Q：1. 现在的核电机组的上网电价是不是跟着火电走，整个核电的上网电价市场化的比例有多少，未来趋势？2. 新的核电项目上网电价的定价机制？项目的回报率怎么核算？

A：核准电价实行的是发改委2013的1130号文，第一是2013年之前投运的机组一厂一价， 2013年之后规定了核电的标杆电价4毛3，当时是17%的增值税率，差不多是0.4153。规定的4毛3之后，规定机组商运当年的煤炭脱硫脱硝了标价与4毛3比孰低用哪个。对于承担国家首台首套的包括技术引进，重大技术改造的这些项目，允许跟国家协商，比如最近新投产的AP1000，因为是全球首台首堆，跟国家协商之后结果是比煤炭脱硫脱硝价格高了5厘。市场电基本上占比在40%，今年2022年可能在37%左右，就略低1个百分点，相差不大。市场电价每个省的情况不一样，江苏省已经明确，200亿度参加市场电，其中160亿度已经是签了长协，长协的价格是4毛1分6，涨了不到20%，60亿度参加月度定价，根据每个月实际的成交价格来结算，1月份跟2月份基本也在4毛6分多。浙江省是规定了长协价在核准电价基础上涨3分，但是同时月度竞价的比例是企业自定的，所以1月份基本上是以月竞为主，1月份市场化电价的成交大概比2021年同期的市场化电价可能也涨了将近1毛钱。福建省现在规定了1到7月份的市场化电价的指引，福清1到5号机组都参加市场化但是同时规定，比如3000小时是以核准价来结算，1500小时是按市场价来结算，800小时按核准价结算，500小时是月竞跟市场，还有500小时是跨省，大概有60、70亿度是可以跟着市场走的，其他的还是以核准价为主。核电回报率一般会要求资本金内部收益率达到8%，9%以上，目前很多机组的收益肯定是要高于这个水平的。

Q：现在现金流比较充裕，十四五投产的核电也不是很多，是不是在新能源这边会比预期更大的发力？

A：眼前在建的机组都是前几年已经核准的，包括去年核准的5台机组，3台是2021年已经开工，其中田湾8号跟徐大堡4号是今年开工，田湾8号前两天刚开工。而且就是未来还要看国家核准的速度，最近几年核电和新能源同时都是在开发的过程中。

Q：汇兑收益8.32亿，较上年增长了317%，主要来源于哪些方面？

A：有外币贷款， 20年有10亿美元，10亿欧元。汇兑损益来自2021年12月31号当天的汇率和2020年12月31号当天汇率之间的差额，去年因为人民币升值，美元贬值和欧元贬值。

Q：公司昨天发了22年的预算的方案，22年计划资本开支在506亿左右，资本开支大概划分？

A：主要是核电和新能源，公司增加了一些投资计划准备，核电去年我们核准了5台机组，所以说核电肯定也上去了，新能源也会比去年有一定的增加。

Q：Q4收入增速下滑是什么原因？

A：每年四季度都有这个问题，因为很多工程结算是年底四季度结算的，所以说有一些成本反映在四季度，还有工资和收入，一般年底核准，一般往年来说四季度也是比前三个季度可能是略低，主要是结算的问题。

Q：公司对天然铀的采购方式与渠道，近期价格上涨，对公司成本的影响？

A：公司购买核燃料和燃料组件是跟我们集团公司下属的原料采购企业，我们签的是5年长协，和当期的现货市场并不是完全匹配，燃料成本相对来说比较稳定。同时铀使用是很有限的，一台百万千瓦机组一年换料的量也就在33吨，所以铀价格增长是一个短期影响。

Q：核电去年利用小时数达到了7800小时，之后还可以维持这样较高水平吗？

A：一个核电机组如果全年24小时，365天全部运行，也就是8760小时，对单台机组来说，如果没有大修， 8000小时是没有问题的，但因为核电机组是12到18个月换料大修，大修一般是30天左右，所以机组基本上是7800-8000小时。

Q：秦山核电已经开始核电供热，对未来的公司业绩会不会有拉动作用？

A：公司开展的业务有一大板块是核电和核能综合多用途利用，核电的供暖是核能综合多用途利用的一方面，核电供暖肯定会有盈利，但是盈利不会太高，因为毕竟是涉及民生。但是有部分收益是核电供汽，工业蒸汽基本上是200多一吨，江苏连云港已经开始设备改造，用于周边化工园区的供汽项目，核电供汽应该给公司带来比发电应该更好的收益。

Q：公司在四代堆有没有布局？

A：一个堆到商业化是经过三个步骤，从实验堆到示范堆再到商业堆的，钍基熔盐堆只是中科院实验堆，现在国内在建的示范堆两个，一个是高温气冷堆，公司有参股，霞浦四代堆也是中核集团在建的，这两个堆都在示范堆的阶段，大规模的商业化可能还需要5到10年的时间。未来可能在核能供汽或者是制氢方面会有比较大的应用。

Q：中核汇能引进战投情况？

A：现在挂牌已经截止，这个月会进行竞争性遴选的工作，争取3月底之前能完成引战的工作。汇能近期不会考虑分拆。以后分拆不分拆：1.咨询市场情况，2.评估对中国核电股价的影响，3.解决同业竞争的问题。

Q：除了秦山二核的机组扩容之外，其他机组有没有扩容的计划？

A：对其他二代机组现在都在进行相应的工作，如果是符合增容条件，后续经过能源局批准，我们都会公告的，其他机组也在做。

Q：采用新的GWP600机组以后，单台机组可以增加到3到5万？

A：2万。其他二期的一号机组现在已经增容了，增到67万了。

Q：在全球能源价格高涨的情况下，国外政府对核电的态度是怎么样？核电有没有“走出去”的计划？

A：有支持有反对。但是目前在碳达峰，碳中和的背景下，核电的发展在去碳的过程中还是发挥至关重要的作用。美国核电占比20%，法国在70%，日本也在20%，这些国家核电还是有相当大的比例，我们如果走出去的话，一般我们是跟集团公司一起出去，一般集团公司会带领我们一起，中国核电在其中主要做的是一些轻资产的业务，包括检修，调试、运营等。

Q：核电项目审批流程？

A:先做厂址的前期寻找，报材料到能源局，能源局开一个就是类似于允许你开展前期工作的一个会，然后会批准你开展前期工作，这些工作符合条件后，再报到能源局，能源局首先是自己内部审核，内部过会之后再报国务院，国务院开常务会的时候再来核准,这个流程一般要3到5年。

Q：近期国内核电利好政策出得比较多，公司对于核电审批的预期？

A：我们还是觉得国内比方说还是按照每年6到8台，或者说也不排除8到10台的可能性继续推进。

Q：能否展望未来3到5年我们在资本开支领域的规划？

A：前几年一般在300多亿400亿，今年因为核电机组在建比较多，资本开支略有增加。未来预计在300-500亿范围内。

Q：在目前电价机制的情况下，对核电未来市场化的趋势怎么看？

A：即使全部按核准价，对我们来说也是利好，往年市场价还要折价3到5分，后来能源局明确表示，已经进入市场不允许退出。市场电看各个省的情况。

Q：公司是否有和化工企业合作，为他们提供供汽的核电机组？

A：对，现在田湾的3、4号已经在进行改造，田湾周边有一个比较大的石化基地，跟它一起合作。

Q：未来这些新建的供汽机组，还是要通过能源局的审批吗？

A：如果是商业堆是能源局批的，如果说可以走其他用途就是国防科工委批，也会有像霞浦快堆就是经过国防科工委批的。

Q：国防这块就不算是在国家规定6到8台的发展规划里面？

A：是的，霞浦核电其实就应该不是在规划里面的。

Q：国防这边审批速度？

A：这个一般会很少，就不用考虑这个问题。是比较复杂的过程。

Q：供汽的核电机组未来增量？

A：现在所有的机组都可以实现，因为本身核能要靠蒸汽推动汽轮机发电，无非是蒸汽是用来发电还是用来供汽，现在只要核电站周边，50公里之内如果有一些化工基地的话，我们就可以经过一些设备改造，把现在现有核电站的那个里面的蒸汽抽出来用于供汽，这个本身会带来比较大的收益，它对发电影响很小。

Q：高温气冷堆这块有没有探索？

A：现在是示范堆，还要评价经济性，后续大规模推广需要时间。

Q：福清5到6号机组和海南2台是不参与市场化的？

A：对，目前不参与，因为电价还没有定。6号机组还没有上。

来源：调研纪要