A股和美股似乎同时进入风格转换时期。
隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指和标普连续七日收涨，道指收创半年新高，纳斯达克指数受科技股拖累连续两天下跌。华尔街大多头建议减持科技股，并称科技股中存在的大量泡沫可能引发纳斯达克指数10%的下跌。
无独有偶，A股也正处于高低估切换的时刻。前期强势的券商科技医药等强势股集体回调，低估值的保险、银行等周期品种再度爆发。
市场风格又见摇摆。在此背景下，后市怎么走，资产该如何配置？
道指创半年新高，纳指两连阴
华尔街大多头建议减持科技股
8月10日周一，三大美股指连续第二日收盘涨跌不一，道指和标普连续七日收涨，纳斯达克指数受科技股拖累连续两天下跌。
隔夜美国航空、银行、汽车、旅游等复工利好股齐涨，力挺道指走高。道指收涨357.94点，涨幅1.3%，收报27791.44点，创2月24日以来收盘新高。
但龙头科技股大多下跌，施压纳斯达克指数，纳斯达克综合指数已经连续第二天下跌。纳指周一收跌0.39%，收报10968.36点，创8月4日上周二以来收盘新低。
FAANMG六大科技股仅涨超1%苹果的收涨，奈飞和Facebook均跌逾2%，微软跌近2%，亚马逊跌超0.6%，谷歌母公司Alphabet跌0.1%。其他热门科技股中，特斯拉跌超2%，Twitter跌超3%。
纳指与道指走势分化的情形之下，华尔街大多头、美国宏桥信托投资集团（BTIG）首席股票和衍生品策略师朱利安-伊曼纽尔（JulianEmanuel）周一警告称，目前美股市场最大的赢家们可能已处于泡沫中，建议投资者考虑削减他们对大型科技股的风险敞口。
伊曼纽尔表示：“科技股存在不成比例的风险。这就是我们担心出现泡沫的地方。”
在他看来，被称为“FAAMG”股票的五大科技股——Facebook、苹果、亚马逊、微软和谷歌——是最脆弱的。
他说：“在顶部和底部板块之间的相对表现上存在失调，或者说是泡沫。（过去一年）科技板块的表现超过了能源行业78.2%。这真是一个令人震惊的数字。”
他担心科技股中存在的大量泡沫可能引发纳斯达克指数10%的下跌，后者今年迄今已35次触及历史高位。
另一家华尔街则已经重新把焦点放在了周期股身上。
8月10日周一，美银美林美股和量化策略主管SavitaSubramanian在接受媒体采访时表示，美股周期股和价值股未来表现将会更为强劲。其原因在于，在此前14次经济衰退的复苏阶段，价值股在至少三个月的区间内表现每一次都优于成长股。
她还建议投资者，在周期性复苏的早期阶段，应买入那些受挫最严重、对GDP最敏感的个股，这样的股票后续反弹可能最为剧烈。
高盛上周同样在研报中表示，现在正是投资者应该关注周期股的时候了。高盛称，投资者应对未来几个月市场可能出现的领头羊转变持开放态度，因11月底疫苗获批的可能性有所增加，但是股票市场低估了这种可能性。
A股冲高回落分化加剧
高位股普跌
无独有偶，A股也正处于高低估切换的时刻。
8月11日周二，A股小幅高开，沪指盘初一度站上3400点，随后指数冲高回落，三大股指集体翻绿，强势股集体回调。
截至收盘，沪指跌1.15%，报3340.29点；深证成指跌1.4%，报13466.27点；创业板指跌1.7%，报2688.70点。两市合计成交11346亿元，为连续10个交易日破万亿元。
北向资金全天净买入39.48亿元，为7月29日以来新高；其中沪股通净买入21.24亿元。
从盘面上来看，前期强势的券商、医药和科技股集体回调。证券、通信服务、医疗、有色和计算机行业领跌。不少高位题材股大跌。光启技术跌停，、君正集团等跌超7%。
养殖业和银行板块是今天唯二上涨的两个板块。银行指数今天上涨0.16%，成都银行上涨6.47%，杭州银行上涨2.6%。
昨日，银保监会发布2020年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况。机构认为，市场对银行资产质量和让利担忧逐渐消化，宏观经济企稳回升也将支撑资产质量更早出现拐点，提升行业后续估值修复节奏和空间，建议积极关注板块中长期配置价值。保险板块中，中国太保涨0.792%。
食品饮料、白酒等消费品种今天表现也较为突出。今日上午，三全食品、盐津铺子、中炬高新、双汇发展、海天味业等个股批量创出历史新高，其中三全食品今天封涨停，年内涨幅118.53%。海天味业今日上涨1.26%，总市值已经接近5000亿元，年内累计涨幅达43.18%。
市场风格又见摇摆
机构这么看后市
对于后市大盘走向，安信策略维持市场短期“中性”判断，即市场这一阶段处于震荡格局，短期受外部的影响，新一轮整体上升行情仍然需要等待，结构重点关注“国内大循环”，展望未来，疫苗、美国大选与“五中全会”都可能是影响市场逻辑的重大变量。近期重点关注军工、信创、苹果产业链、白酒、建材等。
新时代证券表示，近期医药、电子等过去两年一直强势的板块有所调整，这可能是震荡末端的信号。时间上，8月中下旬再次开启上涨的概率较大。上涨的速度取决于库存周期的确定性和全球货币宽松后再通胀的速度，虽然现在经济复苏的逻辑还有很大的不确定性，但是从投资的角度，这个时候在股市层面做多经济是最完美的。因为周期金融估值很便宜，货币政策很友好，做多经济是个看多期权，风险收益比较好。
国盛证券重申，调整就是机会，继续看好科技牛、科创牛，8月科创是主战场——近期中美摩擦持续升温，短期冲击市场。但海外冲击并非市场主要矛盾，不构成系统性风险。今年市场轻易不调整，调整就是机会，核心在于股市流动性充裕、机构增量持续入市。继续看好三季度科技将是市场最强主线，科创板将是主战场。
配置方面，太平洋证券表示，短期可博弈低估值蓝筹补涨，中长期仍需坚守消费和科技核心资产。
开源证券表示，在基本面不断验证复苏信号的情况下，周期性行业的第二波攻势已经开启，疫情的特殊性将使经济呈现U型复苏，开工旺季即将来临，此前纠结的投资者是时候放下迟疑，拥抱周期，推荐顺序为：
第一，股价弹性与行情持续性兼备的建材、工程机械、建筑；
第二，子行业间景气周期有轮动，建议跟踪价格布局的化工；
第三，“弹性”和“持久性”至少占其一的房地产、银行、保险、煤炭、有色、钢铁；
第四，顺周期消费可适当布局家电、汽车。
长城证券认为，健康牛”长逻辑未改，结构性行情仍有望延续，8月重点关注中报业绩带来的投资会：
（1）前期涨幅较大的科技、消费、医药等行业进入震荡整理期，估值可能向均衡水平恢复，但中报业绩仍可能推动龙头公司继续上涨，同时建议关注这些优质赛道中的相对低估值标的。
（2）结合业绩和估值的性价比，建议配置部分周期行业，包括化工、有色金属、建材、风电等。
（3）关注确定性较强的新基建链条，尤其是5G相关下游应用。
（4）持续关注受益于流动性宽松+资本市场改革+市场活跃度提升的券商板块。